Americká vláda v stredu zaviedla odstávku, čo vyvolalo širokú diskusiu na globálnych trhoch, keďže investori hodnotia potenciálne dôsledky pre širšiu ekonomiku.

Hoci uzatvorenie vládnych obvodov má zvyčajne len mierny vplyv na kapitálové trhy, načasovanie tohto uzatvorenia je kľúčové. Zverejnenie údajov o zamestnanosti v USA, ktoré je naplánované na piatok, sa oneskorí, čo vrhá tieň na výhľad Federálneho rezervného systému len niekoľko týždňov pred jeho ďalším zasadnutím. Prezident Donald Trump tiež pohrozil, že využije uzatvorenie na vykonanie „veľkého počtu“ prepúšťaní vo verejnom sektore.

Keďže neexistuje jasná cesta k dohode, nie je jasné, ako dlho zostanú federálne úrady zatvorené. Počas Trumpovho prvého funkčného obdobia krajina zažila najdlhšie čiastočné uzavretie krajiny v histórii.

V stredu boli postihnuté rizikové aktíva v USA. Zlato – tradične považované za bezpečný prístav počas ekonomických alebo geopolitických otrasov – vzrástlo na svoje 39. rekordné maximum v tomto roku. Európske akcie v poludňajšom obchodovaní po tlmenom otvorení posilnili, zatiaľ čo ázijské akcie zaznamenali zmiešaný výkon. Na globálnych dlhopisových trhoch sa aktivita zmiernila po tom, čo výnosy európskych štátnych dlhopisov na začiatku obchodovania vzrástli, zatiaľ čo výnos 10-ročných amerických štátnych dlhopisov klesol o 4 bázické body po prekvapivom poklese údajov o mzdách v súkromnom sektore.

Obavy z „americkej dysfunkcie“ tlačia investorov k alternatívam

Luke Bartholomew, zástupca hlavného ekonóma spoločnosti abrdn, uviedol, že pozastavenie činnosti spoločnosti zvyšuje obavy o dôveryhodnosť amerických inštitúcií, fiškálnu stabilitu a politickú „dysfunkciu“.

V rozhovore pre CNBC's Squawk Box Europe poznamenal: „Zaráža ma, koľko politického kapitálu je Trumpova administratíva ochotná minúť v snahe „reformovať“, ak chcete, Federálny rezervný systém a uplatniť si svoj vplyv.“

Dodal: „Fed je v konečnom dôsledku základnou inštitúciou globálnych kapitálových trhov. To vyvíja tlak na celú dlhodobú výnosovú krivku a očakávam, že tento tlak bude pokračovať. Napriek tomu by ma prekvapilo, keby sa trhy nakoniec cez to neprezreli.“

Neil Birrell, riaditeľ pre informačné technológie britskej spoločnosti Premier Miton, uviedol, že dlhodobé odstavenie prevádzky by mohlo narušiť rizikový sentiment na globálnych trhoch.

„Vzhľadom na to, že trhy s dlhopismi reagujú na nadmerné potreby vládnych pôžičiek, úzke úverové rozpätia a akcie s napätými oceneniami, nie je prekvapením, že investori sa presúvajú do bezpečných aktív, keď ich zasiahne negatívny šok, ako je napríklad uzatvorenie ekonomiky USA,“ vysvetlil.

Dodal: „Investori boli ľahostajní k rizikám, ktorým čelíme, a negatívne prekvapenia vyvolajú reakcie. Akákoľvek forma diverzifikácie teraz vyzerá atraktívne – vrátane striebra, kryptomien a potenciálne aj iných komodít.“

Vplyv na devízový kurz

Joe Brusuelas, hlavný ekonóm spoločnosti RSM US, poznamenal, že najbezprostrednejším dopadom uzatvorenia trhu môže byť zvýšený tlak na americký dolár alebo vplyv na októbrové rozhodnutie Fedu o sadzbách.

V stredu v e-maile pre CNBC napísal: „Vo väčšine prípadov vedie uzávierka činnosti americkej vlády k miernej vlne špekulatívneho správania medzi globálnymi investormi v súvislosti s úrokovými sadzbami a menami. Táto verzia americkej fiškálnej drámy nie je výnimkou.“

„Aby malo odstávka výraznejší vplyv na globálne trhy, musela by trvať celý mesiac a priblížiť sa k rekordu z rokov 2018 – 2019. Ak by sa tak stalo, pravdepodobne by to ovplyvnilo rozhodnutie Fedu o politike koncom tohto mesiaca, čo by následne ovplyvnilo globálne kapitálové toky, úrokové sadzby a hodnoty mien.“

Taktiež varoval, že rozsiahle prepúšťanie vo federálnej správe „by mohlo ďalej stlačiť dolár, čo by viedlo k toku kapitálu do eura a jenu“.

Brusuelas dodal, že takéto prepúšťanie by mohlo nepriamo poškodiť európsky priemysel:

„Dopyt po európskom exporte, ako sú automobily, by výrazne klesol, čo by zvýšilo tlak na nemecký priemyselný sektor.“

UBS: Investori by sa mali „pozrieť za obavy z uzatvorenia“

Švajčiarska banka UBS však v utorkovej správe uviedla, že uzatvorenie nepovažuje za závažné trhové riziko, pričom uznala, že pre globálnych investorov to nie je vítaný vývoj.

Analytici UBS napísali: „Predchádzajúce uzatvorenia mali na trhy len obmedzený vplyv. Historicky spôsobovali menšiu a krátkodobú volatilitu akcií a dlhopisov, pretože investori chápu, že ekonomický dopad býva malý a dočasný... Aukcie a platby štátnych pokladníc budú pokračovať ako obvykle a hoci sa aktivita IPO a niektoré regulačné funkcie môžu pozastaviť, nepovažujeme ich za systémové riziko pre stabilitu trhu.“

Dodali, že akékoľvek dočasné oneskorenia ekonomických údajov „nenarušia prebiehajúci cyklus uvoľňovania Fedu“.

„Zastavenie činnosti zastaví zhromažďovanie a zverejňovanie väčšiny vládnych údajov a ovplyvní revízie minulých údajov o trhu práce, ktoré v poslednom čase nadobudli na význame... To znamená, že Fed sa možno bude musieť v októbri rozhodnúť bez aktualizovaných údajov o práci, ale nemyslíme si, že to zabráni ďalšiemu zníženiu úrokovej sadzby o 25 bázických bodov.“

Podľa nástroja FedWatch agentúry CME peňažné trhy silne očakávajú zníženie úrokovej sadzby o 25 bázických bodov na zasadnutí Fedu 29. októbra.

UBS na záver uviedla: „Investorom odporúčame, aby prehliadli obavy z uzatvorenia ekonomiky a zamerali sa na iné faktory ovplyvňujúce trh – pokračujúce uvoľňovanie Fedu, silné firemné zisky, investície do umelej inteligencie a ich rastúce výnosy.“

Ceny medi v stredu mierne vzrástli, podporené pretrvávajúcimi výpadkami dodávok z hlavných baní a slabším dolárom, keďže americká vláda zaviedla uzatvorenie prevádzky.

Trojmesačný kontrakt na meď na Londýnskej burze kovov (London Metal Exchange) vzrástol v oficiálnom obchodovaní o 0,4 % na 10 307 dolárov za metrickú tonu. Čínske trhy, najväčší svetový spotrebiteľ kovov, medzitým zostávajú od 1. do 8. októbra zatvorené z dôvodu štátneho sviatku.

Spoločnosť Sucden Financial v memorande poznamenala, že neprítomnosť čínskych účastníkov „by mohla v nasledujúcich dňoch viesť k zvýšenej volatilite s rastúcim apetítom na trhu“.

Firma dodala, že vyhlásenie vyššej moci spoločnosťou Freeport-McMoRan z minulého týždňa v bani Grasberg v Indonézii poskytlo podnet na prelomenie úzkeho obchodného rozpätia. Akýkoľvek výrazný pohyb smerom nahor však pravdepodobne narazí na silný odpor v blízkosti 10 500 USD za tonu.

V ďalšom vývoji, ktorý by mohol zhoršiť Grasbergov vplyv, odborový zväz dozorcov v medenej bani Los Pelambres v Antofagaste v Čile odmietol novú zmluvu, čím podľa odborového predáka v utorok vydláždil cestu pre potenciálny štrajk.

Čile, najväčší svetový producent medi, zaznamenal v auguste medziročný pokles produkcie o 9,9 %, čo predstavuje najprudší pokles za viac ako dva roky, a to po incidente v hlavnej bani spoločnosti Codelco koncom júla.

Základné kovy našli dodatočnú podporu aj zo slabšieho dolára, ktorý v stredu po tom, čo trhy otriaslo uzavretie americkej vlády, klesol na najnižšiu úroveň za týždeň voči hlavným menám. Slabší dolár robí kovy atraktívnejšími pre držiteľov iných mien.

Pokiaľ ide o ostatné základné kovy: hliník vzrástol o 0,3 % na 2 687,50 USD za tonu, zinok získal 0,2 % na 2 966,50 USD a olovo pridalo 0,3 % na 1 994,50 USD. Nikel klesol o 0,5 % na 15 160 USD, zatiaľ čo cín vzrástol o 1,5 % na 35 950 USD po tom, čo predtým dosiahol 36 090 USD, čo je najvyššia úroveň od 4. apríla.

Bitcoin sa v stredu pohyboval v úzkom rozpätí, no obnovil krátky rast, ktorý prekonal 116 000 dolárov, a to aj napriek tomu, že investori sa stali opatrnými uprostred začiatku uzatvorenia činnosti americkej vlády a neistoty ohľadom načasovania zverejnenia kľúčových ekonomických údajov.

Najväčšia kryptomena na svete vzrástla o 0,5 % a do 01:27 GMT sa obchodovala na úrovni 116 714,6 USD, čím sa priblížila k najvyššej úrovni za desať dní.

Bitcoin zaznamenal začiatkom týždňa silný oživenie, ktoré bolo spôsobené nákupmi od veľkých investorov (veľrýb), po tom, čo v predchádzajúcom týždni utrpel prudké straty v dôsledku predajného tlaku a rozsiahlych likvidácií.

Začalo sa uzavretie vlády USA; obavy z údajov o zamestnanosti rastú

Americká federálna vláda začala čiastočné pozastavenie činnosti o 04:00 GMT po tom, čo sa zákonodarcom nepodarilo dosiahnuť dohodu o zákone o dočasnom financovaní.

Senát v utorok večer zamietol republikánsky návrh zákona pomerom hlasov 55 ku 45, čo je menej ako 60 hlasov potrebných na schválenie, čím federálne agentúry zostali bez financovania.

Prezident Donald Trump obhajoval pozastavenie činnosti vlády a tvrdil, že by to jeho administratíve poskytlo priestor na prijatie „nezvratných“ opatrení vrátane ukončenia niektorých federálnych programov a znižovania výdavkov. Jeho vyjadrenia signalizovali dlhotrvajúcu politickú patovú situáciu, ktorá by mohla prehĺbiť ekonomický dopad.

Zastavenie činnosti zvýšilo neistotu ohľadom zverejnenia správy o pracovných miestach mimo poľnohospodárstva v USA, ktorá je naplánovaná na piatok. Akékoľvek oneskorenie alebo narušenie tejto správy by ešte viac zatienilo očakávania trhu práce a skomplikovalo by nadchádzajúce rozhodnutia Federálneho rezervného systému v oblasti menovej politiky.

Bitcoin v predchádzajúcej obchodnej seanse stúpal, podporený sezónnym optimizmom spojeným s októbrom – známym ako „Uptober“ – ale rast sa zastavil uprostred všeobecnej opatrnosti.

Kryptomeny, často považované za vysoko rizikové aktíva, zostávajú pod tlakom kvôli neistote spojenej s fiškálnou politikou USA a očakávaniami týkajúcimi sa výhľadu menovej politiky.

Ceny ropy sa v stredu stabilizovali po dvoch po sebe nasledujúcich dňoch poklesu, keďže investori zvažovali plány OPEC+ na väčšie zvýšenie produkcie v budúcom mesiaci v porovnaní s údajmi zo Spojených štátov a Ázie, ktoré naznačujú slabnúci dopyt.

Decembrové futures kontrakty na ropu Brent s dodaním v decembri klesli do 10:37 GMT o 4 centy na 65,99 USD za barel. Americká ropa West Texas Intermediate klesla o 5 centov na 62,32 USD za barel. Oba kontrakty predtým počas volatilného obchodovania klesli približne o 1 %.

V pondelok ceny ropy Brent aj WTI klesli o viac ako 3 %, čo bola ich najväčšia denná strata od 1. augusta, a v utorok pokles pokračoval o ďalších 1,5 %.

Genev Shah, analytik spoločnosti Rystad, uviedol, že pokles cien ropy odráža trhové očakávania podobného nárastu produkcie OPEC+ počas novembra, v čase, keď ukazovatele dopytu v Spojených štátoch a Ázii začali slabnúť. Dodal: „Tempo znižovania zásob v USA sa spomalilo, čo by mohlo zmeniť predchádzajúci rastúci trend.“

Podľa troch zdrojov oboznámených s rokovaniami by sa OPEC+ mohol v novembri dohodnúť na zvýšení produkcie až o 500 000 barelov denne, čo je trojnásobok plánovaného nárastu na október, keďže Saudská Arábia sa snaží znovu získať podiel na trhu.

OPEC však v príspevku na X (predtým Twitteri) poprel presnosť mediálnych správ o plánoch zvýšiť produkciu o 500 000 barelov denne a označil ich za zavádzajúce.

V Spojených štátoch priemyselná správa ukázala, že zásoby ropy v týždni končiacom 26. septembrom klesli, zatiaľ čo zásoby benzínu a destilátov vzrástli, uviedli trhové zdroje s odvolaním sa na odhady Amerického ropného inštitútu z utorka.

V Ázii, regióne s najväčšou spotrebou ropy na svete, údaje ukázali pokles výrobnej aktivity vo väčšine hlavných ekonomík počas septembra, čo vyvolalo obavy z oslabovania dopytu po palivách.

Podľa analytika UBS Giovanniho Staunova tlak na ceny vyvíjali aj rekordné úrovne produkcie ropy v USA, očakávania pred stretnutím OPEC+ naplánovaným na tento týždeň a opatrnosť trhu v dôsledku pozastavenia činnosti americkej vlády.

Americká vláda v stredu pozastavila väčšinu svojich aktivít po tom, čo hlboké stranícke rozpory zabránili Kongresu a Bielemu domu dosiahnuť dohodu o financovaní rozpočtu, čo by vládne agentúry varovali, že by to zastavilo zverejnenie septembrovej správy o zamestnanosti spolu s ďalšími kľúčovými ekonomickými údajmi.

V rovnakej súvislosti Tamas Varga, analytik spoločnosti PVM Oil Associates, uviedol, že pozornosť sa zameriava aj na prerušenia ruských dodávok a vývozu spôsobené prebiehajúcimi a úspešnými ukrajinskými útokmi.